在去年10月剛完成定增108億元后，中國東航(600115.SH)計劃再度大手筆募資。

5月10日，中國東方航空股份有限公司(以下簡稱“中國東航”)發(fā)布公告稱，擬定增募資不超過150億元，用于引進(jìn)38架飛機(jī)及補(bǔ)充流動資金，新引進(jìn)飛機(jī)預(yù)計于2022年-2024年交付。

中國東航表示，本次非公開發(fā)行擬引進(jìn)的飛機(jī)機(jī)型包括國產(chǎn)C919飛機(jī)、ARJ21-700飛機(jī)，有利于公司繼續(xù)堅定支持國產(chǎn)大飛機(jī)的國家戰(zhàn)略，助力國產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。

受疫情反復(fù)影響，不少上市航司已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，航司們也紛紛通過再融資緩解壓力。據(jù)悉，自2020年以來，南方航空、春秋航空也曾通過發(fā)債、定增等方式募集資金。

東航上市25年共募資650億

5月10日，中國東航公布2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向包括中國東航集團(tuán)在內(nèi)的不超過35名特定投資者非公開發(fā)行不超過56.62億股，募集資金總額不超過150億元，用于引進(jìn)38架飛機(jī)及補(bǔ)充流動資金。

公告顯示，計劃引進(jìn)的38架飛機(jī)，包括4架C919飛機(jī)、24架ARJ21-700飛機(jī)、6架A350-900飛機(jī)及4架B787-9飛機(jī)，本次募集資金引進(jìn)的飛機(jī)已取得民航局批復(fù)的規(guī)劃文件。

按照空客公司、波音公司網(wǎng)站上最新公布的目錄單價及中國商飛提供的目錄單價計算，上述38架飛機(jī)的投資總額共計43.82億美元，約折合人民幣289.24億元，東航擬以本次募資支付105億元。

公告提到，基于機(jī)隊近三年運(yùn)營數(shù)據(jù)，經(jīng)模擬測算，在引進(jìn)38架飛機(jī)后，每個完整年度將為公司合計增加營業(yè)收入約39.66億元。

中國東航表示，38架飛機(jī)的引進(jìn)和實際投入運(yùn)營能夠提高公司載運(yùn)能力，擴(kuò)容主要航線運(yùn)輸量，增加航線收入。同時，新引進(jìn)的飛機(jī)將部分替代老舊飛機(jī)，有助于優(yōu)化機(jī)隊結(jié)構(gòu)，同時有效降低油耗和維護(hù)成本，從而提高公司的盈利能力和核心競爭力。

值得注意的是，東航此次募集資金還將安排45億元補(bǔ)充流動資金，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。

據(jù)了解，航空運(yùn)輸業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，航空公司的資產(chǎn)負(fù)債率水平普遍較高，截至2019-2021年末及2022年3月末，中國東航資產(chǎn)負(fù)債率(合并口徑)分別為75.12%、79.85%、80.84%及83.56%，呈持續(xù)上升趨勢。此次發(fā)行融資，可改善公司資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。

此外，值得一提的是，中國東航自1997年上市以來累計增發(fā)7次，募資超500億元，加上這次擬募資150億元，總共募資650億元。

那么中國東航為何在此時決定采購大飛機(jī)呢?或源于其對我國民航業(yè)發(fā)展前景的信心。

數(shù)據(jù)顯示，中國民航業(yè)景氣度已經(jīng)在逐漸恢復(fù)。2021年，中國民航全行業(yè)運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量達(dá)857億公里、旅客運(yùn)輸量4.4億人次、貨郵運(yùn)輸量732萬噸，分別較2020年增加7.3%、5.5%、8.2%，已恢復(fù)至2019年的66.3%、66.8%、97.2%。

成本高企航司再融資解壓

對于全球的航空業(yè)而言，新冠疫情都帶來了前所未有的打擊。2021年，三大航司均出現(xiàn)逾百億規(guī)模的虧損。

數(shù)據(jù)顯示，中國國航2021年實現(xiàn)營業(yè)收入745.32億元，同比增長7.23%;凈虧損166.4億元，上年同期虧損144.1億元。

南方航空2021年實現(xiàn)營業(yè)收入1016.44億元，同比增長9.81%;凈虧損121.03億元，上年同期虧損108.42億元。

而中國東航在2021年實現(xiàn)營業(yè)收入671.27億元，同比增長14.48%;凈虧損122.14億元，上年同期虧損118.35億元。

進(jìn)入2022年，中國國航、南方航空發(fā)布的一季報，也均顯示出業(yè)績顯著下行態(tài)勢。其中，南方航空一季度實現(xiàn)營業(yè)收入214.71億元，凈利潤虧損44.96億元;中國國航一季度實現(xiàn)營業(yè)收入129.18億元，凈利潤虧損89億元;中國東航一季度實現(xiàn)營收126.65億元，凈利潤為虧損77.6億元。也就是說，三大航在今年一季度共計虧損了211.56億元。

航司業(yè)績下滑的同時，機(jī)場業(yè)績也不容樂觀。4月29日，上海機(jī)場披露一季報顯示，期內(nèi)該公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.41億元，同比下滑2.94%;凈利潤虧損5.09億元;基本每股收益-0.26元/股。白云機(jī)場一季報顯示，期內(nèi)該公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.39億元，同比增長4.51%;凈利潤虧損8270.22萬元。

另一方面，除了疫情影響外，航油價格高企也是航司受困的主要原因之一。據(jù)了解，航油成本是航空公司最主要的成本支出之一。2021年年報顯示，三大航航油成本均超200億元，同比增長均超三成，占總成本近25%左右。

融資成為航司們緩解資金壓力的辦法之一。據(jù)悉，自2020年以來，南方航空、春秋航空也曾通過發(fā)債、定增等方式募集資金。

2020年5月，南方航空宣布擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過160億元，用于飛機(jī)購置、航材購置及維修項目、引進(jìn)備用發(fā)動機(jī)及補(bǔ)充流動資金;2021年10月，南方航空發(fā)布公告表示，擬非公開發(fā)行A股股票募集資金總額不超過45億元，全部用于補(bǔ)充流動資金。

關(guān)鍵詞 中國東航 定增募資 航油價格高企 航材購置