2026年以來，永泰能源（股票代碼：600157）在資本市場與經營業績上表現亮眼。公司股價領跑A股煉焦煤板塊，得益于穩中向好的基本面支撐：2025年經營現金流超61億元，2026年一季度歸母凈利潤同比大增21.09%。在5月18日舉行的2025年度業績說明會上，公司管理層就經營近況、重點項目進展及行業展望進行詳解，并表達了對公司長期投資價值的堅定信心。依托“煤電一體化”布局及持續的股份回購舉措，疊加海則灘煤礦建設提速與煤價回暖預期，公司盈利與估值修復潛力備受市場關注。

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2026年利潤“開門紅”，股價領跑焦煤板塊

截至2026年5月18日，永泰能源年內股價漲幅達11.46%。若將時間拉長至近一年（2025年5月18日至2026年5月18日），在焦煤價格觸底反彈的大背景下，永泰能源股價在同業中展現出更大的彈性，其股價累計漲幅達28.68%，持續領跑焦煤板塊。

公司基本面為市場表現提供了支撐。財務數據顯示，永泰能源2025年實現營業總收入238.17億元，歸母凈利潤2.09億元，經營活動產生的現金流量凈額達61.27億元，現金流保持穩健。進入2026年，公司業績實現“開門紅”，一季度歸母凈利潤為6184萬元，同比增長21.09%；扣非后歸母凈利潤6690.66萬元，同比大幅增長57.89%；經營性凈現金流11.30億元，同比增長9.16%。對于業績增長，公司在一季報中稱：“歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加主要系本期煤炭產品產銷量及銷售價格同比上升所致?！?/p>

出色的資本市場表現，既受益于公司穩健的基本面、構筑和完善“煤電一體化”業務模式，也和永泰能源高度重視股東回報、持續實施股票回購注銷有著密切關系。

在投資者互動平臺上，永泰能源表示，“目前公司股價未能反映出公司實際價值。公司及管理層堅定看好發展前景和長期投資價值。正在實施3~5億元的股份回購并注銷計劃，并成立工作專班加快推進海則灘煤礦項目建設進度，力爭六月底形成產煤能力，同時深入開展精細化管理持續提升管理效能，以推動公司股價回歸合理水平。”

海則灘項目建設順利，預計7月份試采

公司重點項目海則灘煤礦的建設進展受到多位投資者的關注。公開信息顯示，海則灘煤礦儲量為11.45億噸，為優質的低灰、低磷、高熱值化工煤和動力煤。據永泰能源董事長竇紅平透露，海則灘煤礦項目建設進展順利，目前副立井提升系統已調試運轉，礦調度中心已全面投運，礦井水綜合處理系統實現穩定產水，四臺智能化掘錨一體機已到位，綜采設備地面聯調已圓滿完成，采煤、掘進、機電、提升等區隊人員已基本配備到位，“項目預計2026年7月試采，公司將在保證項目按時竣工的基礎上努力組織出煤”。

今年4月，永泰能源發布公告稱，擬以所持陜西億華51%股權與中國中信金融資產開展股權、債權結合的融資合作，融資金額不超過20億元，用于海則灘煤礦建設。這意味著公司優質的資產底色、償債能力受到大型金融機構的認可，并有望對加快其他金融機構和永泰能源的合作形成示范效應。

永泰能源副董事長、總經理常勝秋表示：“本次融資期限為3+2年，還款期主要集中在海則灘煤礦項目建成投產后，既有效緩解了項目建設資金壓力，也減輕了短期償債負擔，有助于提升公司整體資產質量與流動性?！?/p>

財務費用持續壓降，直接增厚利潤

管理方面，公司近幾年持續推進降本增效，改善融資結構、壓降財務成本，取得了較好效果。2025年年報顯示，2025年永泰能源的財務費用為17.51億元，相比2024年度的20.31億元下降約14%，為促進利潤增長騰挪出更大空間。2026年以來，永泰能源財務成本繼續改善，一季報顯示，公司一季度財務費用只有2.98億元，較2025年同期的4.23億元壓降約30%。

公司副總經理、總會計師卞鵬飛表示：“公司主要通過正常履約償還到期債務、拉長久期、拓展低成本渠道、集中資金管理、提升信用議價等方式，實現財務費用持續下降，直接增厚凈利潤。”

對照券商的測算，永泰能源2026年一季報展示的財務成本改善能力好于預期。山西證券在今年4月底發布的研報中指出，預計永泰能源2026年全年財務費用為16.82億元。而按照永泰能源2026年一季報實際披露的2.98億元財務費用來看，折年化估算，其2026年實際財務費用有望低于16.82億元，進一步釋放利潤。

焦煤價易漲難跌，有信心實現2026年產量目標

展望未來，從產品端價格走勢來看，永泰能源有望延續今年一季度的良好增長勢頭。

永泰能源副董事長、總經理常勝秋有著30多年煤炭產業從業經驗，其對2026年的煤炭市場進行了分析：“動力煤供應端國內雙重收緊，對超產形成嚴格約束，國內增量有限，且進口煤量出現確定性下滑；焦煤屬于稀缺資源，國內產量已觸頂，2026年預計難有增量；海外進口難以完全替代國內優質主焦煤。”

其認為，國內鋼鐵行業今年二季度進入傳統旺季，疊加基建和地產復工，預計下游對焦煤采購需求穩定，供需格局偏緊，價格易漲難跌。而且在“十五五”開局穩增長政策發力，安檢、環保等對供給構成約束的前提下，市場看漲情緒有所回升?！熬C合影響下，預計焦煤價格有望突破2025年6月觸底反彈以來的價格高點。”

本刊了解到，近期焦炭價格連續三輪提漲，特別是5月18日，山西某龍頭焦企再次發布《提價函》，稱受近期汽車運輸成本大幅上漲、火車車皮緊張等因素的影響，決定上調干熄焦價格55元/噸，這意味著作為原材料的焦煤供應偏緊的局面仍在持續，對煤企特別是焦煤企業的利潤和估值持續修復構成有力提振。

對于2026年的規劃，永泰能源管理層稱：“公司2026年計劃發電量、自產商品煤產銷量不低于2025年度實際完成水平，海則灘煤礦項目試采出煤且形成第二個工作面，并有序推進釩電池儲能業務發展、提前做好客戶和儲能產品商業化準備工作，短中長期增長動能共同發力，推動公司盈利能力和核心競爭力實現大幅提升?！?/p>

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