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近日，Evercore ISI分析師JonathanChappell及其團隊發表研報，將聯邦快遞(FDX.US)列入“戰術落后股票名單”(Tactical UnderperformList)，但維持“增持”評級，并將聯合包裹(UPS.US)評級由“增持”下調至“持有”。

EvercoreISI在報告中表示，預計這兩家快遞巨頭將在近期的發展道路上遇到挫折。其中，該行預計，聯邦快遞的每股收益將出現下降，因為在過去兩個月，聯邦快遞兩次下調了其內部宏觀預期，這表明宏觀前景未能緩解對短期每股收益的擔憂。

“因此，基于近期每股收益估計風險和此前市場低迷時更高的beta值，將聯邦快遞列入戰術落后股票名單。”

不過，EvercoreISI仍然長期看漲聯邦快遞，因為該行認為聯邦快遞最終將在3年(及以后)由成本導向定價制轉變為價格導向成本制，并指出其市盈率相對于大盤及其最接近的同行具有吸引力。

而對于聯合包裹，Chappell及其團隊認為，宏觀背景可能會限制其國內和國際包裹量的復蘇，并可能對2022年下半年和2023年的每股收益預期造成壓力。除此之外，Evercore ISI還就該股在近期幾個時間段相對明顯的優異表現發出警告。

“的確，在此前的市場波動時期，聯合包裹在某種程度上可以說是一只相對防御性的避險股票，但鑒于在宏觀風險下我們對該股明年低于行業平均EPS增長的預期，以及該股已經大幅跑贏行業，如果股市再次出現更廣泛的擔憂，該股相對市盈率出現收縮的概率可能會更大。”

關鍵詞 聯合包裹 聯邦快遞