財(cái)聯(lián)社2月23日訊（編輯 卞純）在去年之前，科技股引領(lǐng)了美股十年長(zhǎng)牛。然而，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，以科技股為代表的“新經(jīng)濟(jì)”股票可能將讓位于以能源材料為代表的“舊經(jīng)濟(jì)”股票，后者將成為新的市場(chǎng)領(lǐng)頭羊。

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據(jù)媒體引述美國(guó)銀行最新研究觀點(diǎn)稱(chēng)，市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)洗牌，植根于“舊經(jīng)濟(jì)”的股票將成為新周期的贏家。

該行策略師周三在一份報(bào)告中表示:“從歷史上看，熊市往往會(huì)導(dǎo)致領(lǐng)頭羊更迭，這表明舊經(jīng)濟(jì)部門(mén)可能成為本輪周期的贏家。”

美股市場(chǎng)剛剛結(jié)束了慘淡的一年，在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的背景下，標(biāo)普500指數(shù)2022年大跌 20%。今年以來(lái)，美股開(kāi)啟反彈，但最近幾天，隨著美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期重燃，股市的反彈勢(shì)頭受到打壓。

美銀策略師表示，并非所有行業(yè)都將感受到加息的痛苦，他們指出，下跌的大多是科技股和成長(zhǎng)股。這類(lèi)股票在前幾年受益于充裕的資本，如今隨著金融環(huán)境收緊，它們正在苦苦掙扎。與此同時(shí)，舊經(jīng)濟(jì)股票的情況正相反。

“舊經(jīng)濟(jì)”股票面臨諸多利好

“舊經(jīng)濟(jì)（能源材料、住房等）10多年來(lái)一直缺乏資金，”美銀策略師表示。 “由于長(zhǎng)期投資不足導(dǎo)致供應(yīng)問(wèn)題，我們看到鐘擺又回到了舊經(jīng)濟(jì)。”

他們還表示，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，如強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)，似乎推遲了經(jīng)濟(jì)衰退，這對(duì)舊經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也構(gòu)成利好。

此外，與標(biāo)普500指數(shù)的其它成分股相比，舊經(jīng)濟(jì)板塊的交易折扣接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。策略師們估計(jì)，投資于舊經(jīng)濟(jì)的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)目前比標(biāo)普500指數(shù)高出6%。

華爾街共識(shí)

美銀的觀點(diǎn)與其他華爾街分析師相呼應(yīng)，一些分析師表示，在上一輪周期中不受歡迎的股票正在進(jìn)入一個(gè)新的長(zhǎng)期牛市。

高盛大宗商品業(yè)務(wù)主管杰夫·柯里將科技股和其它成長(zhǎng)型股票的暴跌視為“舊經(jīng)濟(jì)的復(fù)仇”，并預(yù)測(cè)能源和大宗商品等領(lǐng)域的供應(yīng)問(wèn)題，將導(dǎo)致一個(gè)可能持續(xù)約12年的（舊經(jīng)濟(jì)股票）牛市超級(jí)周期。

關(guān)鍵詞 風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)