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加元仍是近期表現(xiàn)最好的主要貨幣之一，但在加拿大央行上周暗示可能結束其利率周期后，分析師對加元前景的分歧加深。



北京時間1月25日23:00，加拿大央行自2022年3月以來第八次上調現(xiàn)金利率，如期加息25個基點。該行還警告稱，如果2023年加拿大經濟表現(xiàn)好于其上調后的預期，或者通脹下降速度不如新預測的那么快，不排除進一步加息的可能性。但加拿大央行也表示，打算將借貸成本維持在當前水平，同時觀察其數(shù)十年來最強勁的貨幣緊縮周期對經濟的影響，這導致一些分析師對加元前景變得更加謹慎。

在加拿大央行上周決定加息25個基點后，金融市場繼續(xù)押注現(xiàn)金利率最終會在年底前下調，盡管其他分析師認為，加拿大經濟的韌性可能會讓這些押注落空。

對一些人來說，加拿大的經濟前景和其他因素意味著，加元在未來幾周和幾個月仍有空間在主要貨幣中保持領先。但由于利率前景與經濟狀況密切相關，以及通脹下降程度是否如加拿大央行預期的那樣下滑，加拿大經濟數(shù)據(jù)可能仍是決定加元走勢的重要影響因素。

對于加拿大當前經濟和貨幣前景，部分經濟學家的觀點

①道明證券高級外匯策略師Mazen?Issa：美元兌加元短期或測試1.3500-1.2500支撐

“顯然，加拿大央行強調了家庭債務面臨的問題，考慮到家庭資產負債表上的債務失衡，市場可能需要更加謹慎地對待加元。加拿大央行所做的實際上是強調依賴數(shù)據(jù)做決定，傾向鴿派。”

“在這樣做的過程中，加拿大央行將更難說服市場消化加息(即使數(shù)據(jù)出人意料地好)，而不是消化降息。”

“我們將特別關注1月和2月的數(shù)據(jù)，因為這可能會在2023年晚些時候引發(fā)圍繞央行債券收益率曲線定價不對稱。目前，我們認為大多數(shù)交叉匯率中加元可能會滯后。”

“美元兌加元受到美元整體動態(tài)的錨定，但請注意，美元和更廣泛的外匯綜合體對風險動態(tài)的敏感性有所增加。由于美國公司的業(yè)績預期令人失望，美元兌加元可能存在進一步下行的風險空間，短期恐測試1.3500-25的技術面支撐。”

②加拿大帝國商業(yè)銀行外匯策略北美主管Bipan?Rai：加拿大央行的降息將推遲到2024年初，這將在未來幾個月支撐加元

“加拿大帝國商業(yè)銀行目前預測，加拿大央行在2023年年底前都不再做任何決定。因此，我們認為2023年的降息最終應該會推遲到2024年初。這應該會在未來幾個月支持加元。”

“宏觀形勢仍有利于加元走強。亞洲放松疫情封鎖將繼續(xù)支持大宗商品(加元/油價相關性增強)。”

“最后，對加拿大央行來說，盡管在通脹方面取得了進展，但未來的風險仍傾向于上行。因此，在未來幾個月，主觀上，下一步加息的可能性仍高于降息。然而，市場并沒有這樣預期。”

“近期來看，美元兌加元可能某個時候跌破1.3330-50區(qū)域的支撐位，盡管這可能需要美聯(lián)儲2月1日決議作為催化劑。”

③杰富瑞外匯全球主管Brad?Bechtel：很難兌加元強烈看多

“鑒于加元與油價缺乏相關性，因此很難對加元強烈看多。但是，加拿大央行與美聯(lián)儲相對鷹派，可能給與加元支撐。?

④三菱日聯(lián)金融集團高級外匯分析師Lee?Hardman：2023年加元料表現(xiàn)不佳

“加拿大央行有必要先喘口氣，評估至少在今年上半年的經濟表現(xiàn)，然后再調整政策利率，尤其是考慮到貨幣政策對經濟的沖擊具有滯后性，而且收緊政策的全面影響尚未顯現(xiàn)。”

“在當前的緊縮周期中，加拿大央行一直走在G10其他央行的前面，并再次成為第一個正式宣布暫停緊縮的央行。這一決定增強了市場預期，即包括美聯(lián)儲在內的其他主要央行將很快效仿加拿大央行。”

“美元仍然容易受到美聯(lián)儲預期進一步鴿派的影響。總的來說，事態(tài)發(fā)展支持了我們對美元和加元2023年表現(xiàn)不佳的展望。”

⑤加拿大皇家銀行資本市場外匯策略全球主管Elsa?Lignos：未來幾周加元若下跌，更多于國外因素相關

“加拿大央行上周加息25個基點，并明確表示，如果情況如預期發(fā)展，加息就結束了。但單獨來看，這對加元來說并不是那么重要。”

“我們已經看到很多人對美元兌加元的上行空間感興趣，其中大部分來自加拿大以外的地區(qū)，而且大多以房地產為理由。但加拿大房地產市場對利率的敏感度低于G10中大多數(shù)國家，房市是加元看跌的不可靠基礎。”

“在我們看來，加元在未來幾周可能遭受損失的原因更多地與加拿大以外的事態(tài)發(fā)展有關。我們正在使用加元作為融資貨幣。”


美元兌加元日線圖

北京時間1月30日10:54，美元兌加元報1.3316/18

關鍵詞 經濟學家